Flambée des huiles végétales

Les élections américaines -entre autres- ont mis de l’huile sur le feu du marché des oléagineux déjà très dynamique ces dernières semaines. Le cocktail explosif a fait bondir les cours des huiles végétales, et par sympathie du colza.

Le colza avait mal démarré sa semaine, enchainant trois séances dans le négatif. L’élection du prochain président américain, Donald Trump, a eu un effet significatif sur les cours européens en raison d’un fort recul de l’euro face au dollar. La seule séance de mercredi a suffi pour effacer toutes les pertes des trois séances précédentes. La séance de jeudi a confirmé cette dynamique de la graine européenne en enregistrant un gain de 9,75 €/t, pour atteindre 532,75 €/t échéance février 2025, soit le plus haut niveau atteint par la graine de colza depuis février 2023.

L’élection américaine n’est pas le seul élément haussier du cours du colza. En raison des conditions climatiques, l’offre est faible en Europe. L’Ukraine se présente comme un fournisseur potentiel mais l’offre sera tout de même limitée.

Il en serait de même pour le Canada dont la récolte pourrait être moindre que prévue. Dans sa dernière publication StatCan estimait la production canadienne à 19 millions de tonnes (Mt), ce qui est remis en cause par plusieurs acteurs du marché qui estiment une production plus proche de 17 à 18 Mt – variable selon les sources. Le disponible exportable sera moindre, d’autant plus que le marché intérieur est dynamique.

Autre élément de soutien au cours du colza, le marché des huiles végétales qui est très dynamique au niveau mondial mais plus particulièrement en Asie. Le colza n’est pas le seul à avoir atteint des sommets cette semaine. Les cours de l’huile de palme malaisienne ont touché un nouveau plus haut sur l’échéance janvier 2025 à Kuala Lumpur à plus de 4 900 ringgits/t. La palme malaisienne évolue dans un contexte double de baisse de la production et de demande - notamment indienne - en forte hausse. Sur le seul mois d’octobre, la Malaisie a exporté 1,55 Mt d’huile de palme, soit une augmentation de 14,5% par rapport à septembre.

Le soja a également profité de cette ambiance élective pour progresser. Le retour de Trump au pouvoir inquiète les opérateurs économiques qui craignent un retour de la « guerre commerciale » avec la Chine. Les éléments baissiers sont pourtant présents avec d’une part une avancée des récoltes de soja américain qui se poursuit à un très bon rythme (94% des surfaces sont récoltées, soit une avance de 9% par rapport à la moyenne quinquennale). D’autre part une météo favorable sur le continent sud-américain, permettant aux agriculteurs brésiliens de rattraper leur retard dans les semis de soja (de 54 à 60% des surfaces ensemencées) et au sol argentin de se préparer aux travaux d’assolement grâce aux récentes pluies permettant d’humidifier le sol après une longue sécheresse.

Les prix du soja à Chicago sont donc tirés par une dynamique d’exportation qui est importante. Les opérateurs anticipent l’arrivée de Trump et de son gouvernement en janvier 2025, qui pourrait rimer avec hausse des droits de douane, en particulier avec la Chine. Le rythme d’importation de soja par la Chine est très soutenu. En octobre, 8,1 Mt de soja sont entrées dans le pays du soleil levant, le mois d’octobre le plus important depuis quatre ans, en hausse de 56% par rapport à l’an passé. Depuis le 1er janvier 2024, la Chine a importé 89,94 Mt, soit 11% de plus que l’an passé à même époque. Ces chiffres traduisent la volonté du pays de sécuriser un approvisionnement en soja avant l’entrée au pouvoir de Donald Trump.