Forte volatilité sur le marché des oléagineux

Le marché des oléagineux est toujours fortement influencé par la météo de l’Amérique du Sud qui entraîne dégradation des cultures en Argentine et retard des récoltes au Brésil. Mais de nouveaux facteurs ont orienté les marchés cette semaine, avec d’une part des prises de positions techniques à la suite de la bonne clôture de vendredi dernier et d’autre part le forum annuel sur les perspectives de l’USDA qui présente ses perspectives de production et de bilan qui a lieu ce jeudi et ce vendredi.

Le Nord de l’Argentine a pu profiter de quelques averses, mais les prévisions météo demeurent négatives pour les prochains jours. A cette sécheresse s’ajoute un épisode de gel qui a impacté une bonne partie du territoire agricole au cours du week-end. Dans ce contexte, la Bourse de Rosario a estimé une baisse de l’activité export concernant le soja.

Le Brésil reste lui très humide, ne permettant pas de rattraper le retard dans les travaux de récolte. Au 16 février, la récolte était complétée à 25% contre 33% l’an dernier. Comme l’expliquait Clara Moley la semaine dernière, à cela s’ajoute des inquiétudes sur la capacité de la logistique intérieure brésilienne. L’association brésilienne des exportateurs de céréales a par ailleurs estimé les exportations de soja à hauteur de 8,3 millions de tonnes (Mt) en février 2023, en baisse de 0,8 Mt par rapport à février 2022.

Ces éléments haussiers ont permis de contenir le mouvement de repli constaté sur le marché de la graine de soja jeudi soir, à la suite de la clôture de la première journée du forum de l’USDA. Les perspectives de production et de bilan présentées lors de ces deux jours sont basées sur des tendances et des estimations. A l’inverse des rapports mensuels qui sont eux basés sur des enquêtes et sondages. Les projections concernant les superficies ensemencées en soja restent stables par rapport à l’an dernier, à 87,5 millions d’acres. La production est cependant attendue en hausse en raison de l’augmentation du rendement à 52 boisseaux/acre, soit +0,3 boisseaux/acre par rapport au record de 2021/2022.

Cette hausse de la production entrainerait une hausse des stocks de report de 65 millions de boisseaux (Mbu) pour atteindre les 290 Mbu. La demande devrait toujours être au rendez-vous, notamment du côté de la trituration.

Du côté du colza, l’observatoire des cultures européennes (Mars), estime que les cultures d’hiver se développent dans de bonnes conditions dans l’ensemble de l’Union Européenne malgré un déficit hydrique dans certains secteurs. Dans le sillage du soja, la graine de colza a atteint mardi son plus haut niveau sur Euronext depuis un mois, à 560,75 €/t échéance mai 2023, ce qui a entrainé un mouvement de ventes techniques. A cela s’ajoute une concurrence étrangère très présente qui fait pression sur les prix et un marché des huiles qui s’essoufflent, entrainant fortement le cours du colza à la baisse ce jeudi (-13,50 €/t échéance mai sur la séance).

Sur le marché des huiles, seule l’huile de palme affiche une stabilité. La baisse de production attendue en Asie du Sud-Est lors de prochaines semaines et les restrictions d’exportations en Indonésie restent des facteurs de fermeté.