Semaine de publication de rapports : effritement du complexe oléagineux

De nombreux rapports abordant les fondamentaux ont été publiés cette semaine. Ils ont pour la plupart été baissiers, surtout dans la première partie de semaine, avant que les données ne soient assimilées par les marchés, entrainant les cours à la hausse.

Le soja états-unien subit depuis de nombreuses semaines un temps chaud et sec, ayant un impact sur les conditions de cultures avec seulement 52% des surfaces jugées dans un état « bon à excellent » cette semaine (-1 point par rapport à la semaine dernière). Cette notation est bien inférieure aux années passées.

Dans son rapport de cette semaine, l’USDA a pris note de ces conditions de culture, bien que peu pénalisantes selon elle, et a réduit son estimation de rendement aux Etats-Unis à 50,1 boisseaux/acre. De fait la production de soja américain est réduite de 1,6 millions de tonnes (Mt) à 112,8 Mt. Tout comme la production mondiale qui est révisée en légère baisse de 150 000 t par rapport au mois dernier à 119,25 Mt.

Ces chiffres étaient au-dessus des attentes du marché, entrainant les cours à la baisse en début de semaine. Ce n’est qu’en deuxième partie de semaine que les cours sont repartis à la hausse, entrainé par ceux de l’huile de soja et par le pétrole qui dépasse les 90$/baril à New-York.

Le soja états-unien continue de faire face à la forte concurrence venue d’Amérique du Sud. Au Brésil, l’Anec (Association brésilienne des exportateurs de grains) estime à 7,3 Mt les exportations de septembre 2023, soit le double de septembre 2022, alors même que le mois d’août fut très bon avec 7,6 Mt exportées. Ce rythme d’exportation va peut-être être réduit dans les prochaines semaines, car le Brésil est confronté à la lenteur des ventes des agriculteurs et à des difficultés logistiques (temps humide et concurrence avec le maïs).

Ces premières difficultés d’exportations jouent en la faveur de l’Argentine qui attend une production de soja en net rebond à 50 Mt en 2023/24 contre 21 Mt en 2021/22 (Bourse de Buenos Aires). Les ventes de soja argentins de la récolte actuelle ont trouvé la demande chinoise. Elles ont augmenté de 330 000 t pour atteindre 12,4 Mt (25 Mt l’an dernier).

Du côté du colza, les mouvements des cours s’expliquant par des phénomènes de sympathie avec le soja et le canola notamment. Stat can a publié cette semaine ces chiffres sur la production canadienne de canola. Les stocks de fin sont estimés en hausse de 14% à 1,51 Mt, rappelons que les stocks de la précédente campagne étaient historiquement faibles. Ces chiffres de stocks étaient au-dessus des attentes du marché, pesant là aussi sur les cours. Cependant, la production a été revue en baisse à 17,37 Mt (17,60 Mt le mois dernier) en raison de la sécheresse, soit 7% de baisse par rapport à la dernière récolte. Cette estimation de la production en baisse et le dynamisme de la demande locale avec de bonnes marges de trituration ont été des éléments de soutien au cours du canola. Ce dynamisme de la demande intérieure sera à surveiller car la graine reste peu compétitive à l’export.