Le marché mondial est déstabilisé

Le directeur de l’OMS a décrété ce jeudi l’épidémie de coronavirus « une urgence de santé publique de portée internationale ». Cela suscite des craintes sur la consommation des ménages chinois et donc un potentiel ralentissement économique mondial lié à ce virus. Même s’il est trop tôt pour évaluer les conséquences de l’épidémie, en prenant exemple sur l’épidémie de SRAS en 2003, l’impact pourrait être élevé mais de courte durée selon certains. La perspective d’une contraction de l’activité chinoise a fait chuter les cours du pétrole qui ont atteint lundi leur plus bas niveau depuis fin octobre.

En soja, les opérateurs sont inquiets, depuis la signature de la phase 1 de l’accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine aucun achat chinois n’a été réalisé. Les triturateurs privés n’ont pas de besoins en graines, et cette semaine les opérateurs de l’Asie étaient absents pour cause de nouvel an. Du côté des fondamentaux, une grosse récolte est attendue en Amérique du Sud et les premières coupes dans le Mato Grosso sont très positives. Le marché s’attend également à des surfaces de semis en hausse aux Etats-Unis. Au final, tous les voyants convergent vers une baisse du cours du soja à Chicago. Ce dernier a perdu l’équivalent de près de 15€/t cette semaine et 40€/t depuis le début du mois de janvier.

L’huile de palme s’est également effondrée au début de la semaine sur fond de craintes quant aux importations chinoises d’huile de palme. S’ajoute à cela le conflit commercial entre l’Inde et la Malaisie. Pour l’heure, l’Inde satisfait ses besoins en huiles végétales sans s’approvisionner auprès de la Malaisie, ce qui risque peut-être de devenir problématique considérant l’importance de la Malaisie en tant qu’exportateur mondial d’huile de palme. Mais au final, si l’Inde achète plus d’origine indonésienne, les autres pays importateurs switcheront leurs achats vers la Malaisie, ceci limitant l’impact des décisions de l’Inde sur le marché mondial. Sauf sur les écarts de compétitivité entre les origines : l’origine indonésienne deviendra moins compétitive que la Malaisie, et l’Inde devra payer plus cher ses achats.

Pour autant, les fondamentaux restent bien présents et la relative faiblesse des cours aujourd’hui est temporaire selon Oilworld. Au regard de l’offre et la demande, les huiles devraient reprendre leur tendance haussière. Sur la période Oct 2019/Sept 2020, la production d’huile de palme devrait décliner de 0,8Mt, quant la consommation continuera d’augmenter en Indonésie, Chine entre autres, entraînant un déclin dans les stocks.

Compte tenu de tous ces éléments, le marché à terme d’Euronext était perturbé cette semaine, et faisait état d’une très grande volatilité au cours des séances de ces derniers jours. Ce lundi, on notait des variations de près de 10 € au cours de la journée. Du côté des volumes de colza importés dans l’Union, on note un certain ralentissement ces dernières semaines (cf. graph). Oilworld prévoit des importations européennes à 1,72Mt sur la période janvier/juin 2020. Sur la période juillet 2019/janvier 2020, 3,9Mt de colza ont déjà été importées (cf. graph).