Le marché pris dans les bourrasques
météo-politiques

Le marché mondial des céréales continue de naviguer à vue dans un contexte pour le moins complexe. Les conditions climatiques états-uniennes continuent de focaliser toute l’attention, l’incertitude restant complète quant à l’impact des pluies et de l’excès d’humidité sur les surfaces de maïs qui seront emblavées et sur les rendements, ainsi que sur la dégradation potentielle de la qualité des blés d’hiver.

Blé

Stop ou encore ? Le blé à Chicago a grimpé de 18 % sur le mois de mai, soit la plus forte hausse mensuelle depuis deux ans. Il a été propulsé pendant quinze jours par les pluies diluviennes aux Etats-Unis (qui ont entraîné un retard historique des semis de maïs et soulevé des craintes pour la qualité des blés US), avant de souffler un peu le 5 juin, se repliant de 193 $/t à 180 $/t. Mais le CBOT est reparti de plus belle le 6 juin, remontant à 187 $/t, malgré des notations de l’état des blés US très encourageantes, tant pour le blé d’hiver que pour le blé de printemps. Néanmoins, il est encore très difficile d’estimer les conséquences sur la qualité de cette humidité excessive sur des blés à maturité (les récoltes ont démarré dans le sud des USA) et à épiaison (plus au nord, en remontant vers l’Ohio). En outre, ce sont désormais les inquiétudes autour du temps chaud et sec qui s’est installé dans le sud de la Russie qui alimentent la hausse des prix, poussant déjà certains analystes à couper dans leurs prévisions de récolte russe (qui restent toutefois très élevées, autour de 80 millions de tonnes). La situation mérite également attention au Canada, où les semis s’achèvent dans le sec, et vont nécessiter le retour rapide des pluies pour permettre un bon développement des blés. Cependant, comme le souligne la livraison de mai du rapport du Conseil international des céréales (CIC), les stocks de blé à fin juin 2020 sont toujours prévus en hausse chez les principaux exportateurs (effet d’une récolte toujours projetée à un nouveau record, à 766 millions de tonnes), même s’ils ne devraient pas remonter aussi haut qu’en 2016-17 et 2017-18.

Dans ce jeu de courte échelle des prix mondiaux, les cours français sont plutôt sages. Ils ont certes profité de la hausse globale, mais plus timidement qu’aux Etats-Unis ou en Russie, avec un rendu Rouen à 174 €/t en dégagement nouvelle récolte (en repli après les 179 €/t atteints le 3 juin), et 175 €/t sur octobre/décembre. En ancienne récolte, l’activité est désormais très limitée sur le marché intérieur (se bornant à quelques couvertures de la part de fabricants d’aliments), tandis que les chargements portuaires se font rares (avec un flux qui persiste sur l’Algérie). La perspective de bonnes récoltes, en France mais aussi en Allemagne (où les pluies récentes ont commencé à soulager les cultures confrontées à un temps trop sec) et en Pologne, continuent de freiner les ardeurs des prix, tempérance renforcée par le raffermissement de l’euro face au dollar et par une compétitivité toujours défaillante face aux origines mer Noire sur les premiers mois de 2019-20. Les blés tricolores devront donc regagner de l’attractivité face à la concurrence russe et ukrainienne pour démarrer à l’export. Et il faudra aussi compter sur l’Argentine, avec des annonces de surfaces records dans le pays, retrouvant les niveaux de 2001-02.

Orge

En orge, c’est le calme plat en ancienne récolte, et le marché n’est guère plus animé pour la nouvelle saison. Profitant de l’aspiration du blé, l’orge fourragère a vu ses prix d’abord progresser ces dernières semaines, avant de lâcher du lest, à 161 €/t sur juillet en rendu Rouen. Pour l’orge comme pour le blé, les conditions au champ sont plutôt bonnes en Europe. Du côté de l’orge brassicole, pas d’excitation non plus. Les cotations à Creil font quasiment du sur place sur la semaine écoulée, à 178 €/t pour l’orge d’hiver et 189 €/t pour l’orge de printemps. L’activité portuaire est réduite et se résume récemment à quelques bateaux vers la Chine.

Dans son rapport paru le 30 mai, le CIC prévoit une remontée de 10 millions de tonnes de la production mondiale d’orge, à 151 millions de tonnes, après le faible niveau enregistré en 2018-19, premier rebond après trois campagnes de baisse successives. Cela permettrait une reconstitution des stocks chez les grands exportateurs.

Maïs

La question vaut son pesant de millions de dollars : combien la séquence pluvieuse actuelle va-t-elle coûter à la récolte états-unienne de maïs ? Au 02 juin, l’USDA faisait état de semis accomplis à seulement 67 %, soit un retard historique. Reste à savoir combien d’hectares ne seront finalement pas semés — les plus pessimistes allant évoquer une perte de 10 millions d’acres par rapport aux prévisions, soit 4 millions d’hectares, sachant que, passée une certaine date, les rendements couverts par les assurances sont dégressifs, ce qui pourrait dissuader les agriculteurs de semer. Il est d’ores-et-déjà acquis que les rendements pâtiront de dates de semis aussi tardives. Tous les regards sont maintenant tournés vers la météo qui, si elle s’améliore, n’est pas exempte de pluie pour les jours à venir. Le maïs reste donc sur une tendance haussière à Chicago, récemment calmée par des statistiques de vente à l’exportation très décevantes et par la tension diplomatique croissante entre les gouvernements états-unien et mexicain. En menaçant d’imposer des tarifs douaniers aux produits mexicains (sur fond de mesures jugées insuffisantes pour empêcher les flux migratoires du Mexique vers les Etats-Unis), le président Trump expose en effet les farmers à des rétorsions de la part du Mexique, gros client du maïs US. De façon très opportune, un importateur mexicain vient d’ailleurs d’acheter du maïs brésilien. Façon de signifier qu’ils pourraient se passer de l’origine US ? Il est encore trop tôt pour jauger des intentions de chacun, mais cette ambiance tendue a contribué à refroidir (temporairement) la frénésie haussière du maïs. Toutefois, les prix sont repartis en hausse sur le CBOT le 6 juin, à 165 $/t (contre 138 $/t avant le début de la hausse, à la mi-mai). Même si les récoltes sud-américaines et ukrainienne sont toujours attendues très élevées, une contre-performance historique de la récolte US de maïs rebattrait les cartes pour 2019-20, en limitant les surplus.

Dans ce contexte agité, les prix français restent plutôt sur la défensive. En Europe, les récoltes sont attendues en progression dans les pays de l’ouest — mais la récolte est encore loin. En France, on note quelques demandes sur les mois d’été, avec un rendu Bretagne à 181 €/t, tandis que le marché fob est extrêmement calme.