Semaine de hausse sur le marché des oléagineux

Les cours de la semaine ont été plus ou moins volatils selon les types de grains, mais d’une semaine sur l’autre, tous les cours ont été orientés à la hausse. Le colza sur Euronext et l’huile de palme à Kuala Lumpur ont été en progression toute la semaine tandis que le soja à Chicago et le canola à Winnipeg n’ont trouvé du soutien qu’en fin de semaine.

Le marché de l’huile de palme a été le principal élément de soutien du marché du colza cette semaine. Les prix de l’huile à Kuala Lumpur ont été orientés à la hausse sur l’ensemble de la semaine après une phase de stabilisation des cours. Les principaux éléments expliquant cette progression sont la progression des cours du pétrole à New York et à Londres ainsi que la régression des stocks en Malaisie malgré des expéditions malaisiennes réduites en ce moment. Cependant, la baisse du ringgit face au dollar devrait redonner de l’attractivité aux origines malaisiennes sur le marché international alors que la production d’huile de palme en Malaisie et en Indonésie est attendue stable (voir en légère baisse en raison du vieillissement des arbres).

A cela s’ajoute un épisode de grêle en Inde qui a affecté les cultures de colza en place et qui serait susceptible de doper la demande locale en graines et huiles.

Dans ce contexte, le cours du colza sur Euronext a évolué à la hausse malgré une faible demande intérieure comme en témoignent les chiffres à l’importation de la Commission Européenne. Au 28 février, 3,76 millions de tonnes (Mt) de colza ont été importées depuis le 1er juillet 2023 contre 5,67 Mt à la même époque l’an dernier, soit une baisse des importations de 34%.

Outre-Atlantique, le prix du canola à Winnipeg a décroché en première partie de semaine. Jusque-là soutenu par son marché intérieur très dynamique, la graine a décroché compte tenu de la faiblesse des exportations canadiennes estimées à 3,37 Mt entre juillet 2023 et février 2024, d’après la Commission canadienne des grains - soit une baisse de 33,8 % par rapport à l’an dernier. Le cours a retrouvé le chemin haussier en fin de semaine en raison de rumeurs faisant été d’achats chinois de canola canadien ainsi que de prévision de surfaces en baisse. Ces prévisions devront être confirmées ou infirmées dans le rapport de StatCan sur les prévisions d’assolement de lundi prochain.

Le marché du soja à Chicago a beaucoup oscillé cette semaine en raison d’achats techniques qui ont permis une remontée des cours en début de semaine avant que les inquiétudes du marché reprennent le dessus. En effet, le rapport USDA qui doit paraitre aujourd’hui devrait relever les prévisions de stock de fin de campagne 2023-24 aux Etats-Unis (de 315 millions de boisseaux en février à 319 en mars).

La demande intérieure pour la trituration reste dynamique, ce qui permet de faire face à la concurrence sud-américaine qui est très présente notamment en provenance du Brésil alors que les récoltes de soja sont en avance et réalisées à plus de 50%.

A noter l’important rebond du cours du soja à Chicago hier en raison de prises de positions techniques à l’approche de la publication du rapport USDA mais également d’une hausse des exportations sur la semaine.

Au Brésil, les exportations de soja devraient se tasser selon l’association nationale des producteurs (ANEC) qui les estime à 12,8 Mt contre 14,4 Mt l’an dernier à pareille époque. Ceci s’explique par de très bonnes performances de début de campagne mais également par un tassement des ventes agriculteurs compte tenu des cours. Néanmoins, les ventes des agriculteurs au Brésil ont bondi ces derniers jours en raison de la vigueur des primes.