Un rapport USDA à l’origine d’une forte hausse des cours des oléagineux

Le très attendu rapport USDA de vendredi dernier à fait l’effet d’une bombe tant les chiffres avancés étaient inattendus. Cela a entraîné des répercussions significatives sur les cours des oléagineux alors que les marchés outre atlantique connaissaient des jours de fermeture cette semaine en raison des fêtes nationales.

Dans son rapport du vendredi 30 juin, l’USDA a fortement révisé à la baisse les intentions de semis de soja étatsunien au profit du maïs. Les estimations d’emblavement sont de 83,5 millions d’acres (Ma) contre 87,5 Ma en 2022, soit un recul de 4,52%. Cette baisse représente un repli du volume de production d’environ 6 millions de tonnes (Mt). Le rapport revoit également à la baisse les stocks trimestriels de soja à 0,796 milliards de boisseaux contre 0,968 l’an dernier à même date.

Ces chiffres sont très en dessous des attentes du marché, ce qui explique les variations à la hausse très importante allant presque jusqu’à 0,80$/boisseau.

En complément, lundi 3 juillet, lors de son crop rating, l’USDA a dégradé d’1 point la note d’état des cultures de soja jugées comme « bonnes à excellentes ». Cet état concerne 50% des cultures contre 63 l’année dernière à pareille époque.

Au Brésil, les exportations de soja vont bon train et pourraient atteindre le 9,44 Mt en juillet. Couplées aux 6,34 Mt attendues en maïs, cela monterait les exportations du pays pour le mois de juillet à 16 Mt, ce qui correspond peu ou prou à la pleine capacité d’exportation du pays.

Pour l’Argentine la situation est plus compliquée. Sans surprise, le pays reste à l’écart du marché de l’exportation, la production ayant fortement été impactée par la sécheresse de ces derniers mois. Les ventes des agriculteurs n’ont progressé que de 240 000 tonnes la semaine dernière, ce qui mène le total à 11 Mt – bien en dessous des 19,5 Mt de l’an dernier.

Le colza et le canola ont évolué dans le sillage de la graine de soja en première partie de semaine mais la graine européenne a décroché en milieu de semaine, emmenée par l’huile de palme.

Lundi soir pourtant, le cours de la graine de colza renouait avec des prix qui n’étaient plus observés depuis le mois de mars dernier en atteignant les 460,00 €/t échéance Aout 23 sur Euronext. Mais les cours ne se sont pas maintenus et les trois journées de baisse consécutives ont lentement effacé les gains du début de la semaine.

Pourtant les fondamentaux sont là. Les moissons ont démarré et ne se montrent - pour le moment - pas à la hauteur des attentes. Les premiers échos font état de petites graines et de rendements décevants, mais ce ne sont que les débuts des chantiers et on le sait bien, ce n’est pas toujours représentatif de la campagne.

Dans le contexte de sécheresse connue par une partie de l’Europe, Stratégie Grains abaisse son estimation de production de colza européenne de 600 000 tonnes en passant de 20,4 Mt prévues en mai 2023 à 19,8 Mt estimées dans son dernier rapport. Ce qui revient au niveau de 2022 avec 19,4 Mt.

La trituration européenne reste cependant dynamique, ce qui devrait soutenir le rythme d’importation notamment d’Ukraine. Et pourquoi pas du Canada ?

Au Canada justement, le cours du canola ne cesse de grimper en raison notamment du stress hydrique observé sur une grande partie du territoire.

Le cours de l’huile de palme a fait cavalier seul cette première partie de semaine et a évolué à la baisse. Les exportations d’huile de palme malaisienne sont en bernes, bien qu’elles s’améliorent. Mais ce ne sera pas suffisamment pour empêcher une hausse des stocks en juin qui est attendue à 11% par rapport à mai.

L’ensemble des cours sont orientés à la baisse en cette fin de semaine en raison de ventes techniques et de l’effritement des cours du pétrole à New York et Chicago.